怎樣才能讓美國(guó)人相信我們？
這一問(wèn)題正折磨無(wú)數(shù)的中資企業(yè)——剛剛宣布起訴奧巴馬的三一，不斷遭受?chē)?guó)會(huì)山政客打擊的華為，無(wú)法取得華爾街投資者信任的中概股公司，疲于證明自己沒(méi)拿政府補(bǔ)貼的光伏企業(yè)，都在為此愁腸百結(jié)。
華為今年大幅提高了在美國(guó)的游說(shuō)費(fèi)用。美國(guó)參議院公共記錄辦公室的數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月17日，華為在美游說(shuō)費(fèi)用達(dá)82萬(wàn)美元，比去年的42.5萬(wàn)美元高出近1倍。但這并未能阻止眾議院于10月8日出臺(tái)報(bào)告，指稱(chēng)華為、中興“威脅美國(guó)國(guó)家安全”。
“從1992年開(kāi)始，每次總統(tǒng)選舉之前，中國(guó)企業(yè)總是兩個(gè)候選人可以利用的話(huà)題，。”全球分析顧問(wèn)公司牛津分析副總監(jiān)湯姆·威爾士博士向本報(bào)表示，“但誰(shuí)心里都清楚，任何一個(gè)候選人上臺(tái)后，對(duì)于中國(guó)的態(tài)度都不會(huì)如他們所說(shuō)的那么強(qiáng)硬。”
“熬過(guò)這段時(shí)間，情況會(huì)有好轉(zhuǎn)。”一位接近華為的不愿具名人士說(shuō)。
但不是所有的企業(yè)都有機(jī)會(huì)熬過(guò)“學(xué)習(xí)期”，尤其是被資本市場(chǎng)打壓許久的中概股企業(yè)。
華爾街標(biāo)準(zhǔn)控股公司合伙人羅柯娃認(rèn)為，資本市場(chǎng)運(yùn)作對(duì)中國(guó)企業(yè)還是一門(mén)新課題，“他們?nèi)狈S護(hù)投資者關(guān)系的意識(shí)，又不知如何有效地建設(shè)投資關(guān)系部門(mén)，在支付各種昂貴的上市費(fèi)用的同時(shí)，感到?jīng)]有足夠的投資關(guān)系維護(hù)資金。”
“拼的是銀子”
華為在2008年被迫放棄收購(gòu)3Com、2011年被迫撤銷(xiāo)購(gòu)買(mǎi)3Leaf，而最近的眾議院報(bào)告使得華為10年來(lái)在美國(guó)市場(chǎng)上第三次受挫。
與屢戰(zhàn)屢敗相伴的是華為從2005年以來(lái)節(jié)節(jié)上升的游說(shuō)費(fèi)用。華為在2005年的游說(shuō)費(fèi)用為24萬(wàn)美元，當(dāng)時(shí)只是雇傭了華盛頓一家名為Fleischman &Walsh的律所。
從2009年起，華為的游說(shuō)費(fèi)用穩(wěn)定在40萬(wàn)美元附近，但每年嘗試不同的游說(shuō)機(jī)構(gòu)為自己服務(wù)，其中包括2009年的International Government Relations Group，2010年的APCO Worldwide和2011年新增的Strategic Public Affairs Inc和Walter Group。
今年以來(lái)，華為雇傭的游說(shuō)機(jī)構(gòu)明顯多樣化。除去年的三家之外，還動(dòng)用了Canyon Snow Consulting LLC、Doyce Boesch和Strategic Federal Affairs。在華為總共雇傭的18名職業(yè)游說(shuō)者中，APCO國(guó)際政策總監(jiān)Barry Schumacher曾是佛羅里達(dá)州州長(zhǎng)Bob Graham貿(mào)易政策專(zhuān)家，另外還有前華盛頓州國(guó)會(huì)議員Don Bonker和前參議員研究助理Brian McLaughlin等和政界緊密接觸人士。
在華盛頓每天有成千上萬(wàn)家游說(shuō)機(jī)構(gòu)在政界與商界之間游走，包括律所、公關(guān)公司、前白宮官員開(kāi)設(shè)的咨詢(xún)公司等。近年來(lái)，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)走上華為的道路，通過(guò)雇傭重量級(jí)人士試圖接觸美國(guó)政界核心。
因奧巴馬總統(tǒng)拒絕風(fēng)電場(chǎng)投資而聞名的三一重工關(guān)聯(lián)企業(yè)Ralls Corporation，則雇傭了原布什政府首席律師Paul Clement作為其狀告白宮的代理律師，其強(qiáng)大的律師咨詢(xún)團(tuán)隊(duì)成員還包括前助理總檢察長(zhǎng)Viet Dinh也是團(tuán)隊(duì)成員之一。
但問(wèn)題在于，這些花費(fèi)相比于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而言，并不算多。
在通信業(yè)務(wù)領(lǐng)域，2012年華為的游說(shuō)費(fèi)用排名第五，而前四家都是美國(guó)本土企業(yè)，且花費(fèi)均比華為高出1-2個(gè)數(shù)量級(jí)，其中AT&T的花費(fèi)更是高達(dá)1054萬(wàn)美元。而在計(jì)算機(jī)和因特網(wǎng)領(lǐng)域，華為的老牌對(duì)手思科的游說(shuō)花費(fèi)也在121萬(wàn)美元。
太陽(yáng)能領(lǐng)域的情況也類(lèi)似。上訴美國(guó)商務(wù)部受理太陽(yáng)能企業(yè)“雙反”案件的Solar World公司今年的游說(shuō)花費(fèi)直線(xiàn)上升至33.2萬(wàn)美元，而同期尚德太陽(yáng)能的花費(fèi)不過(guò)7萬(wàn)美元。
國(guó)會(huì)議員中的大多數(shù)將華為這樣的公司當(dāng)做有中國(guó)政府背景的企業(yè)。德匯律師事務(wù)所合伙人、國(guó)家安全法律事務(wù)主管Nelson G. Dong認(rèn)為：“在他們看來(lái)，來(lái)自中國(guó)的國(guó)有企業(yè)有著先天的不公平優(yōu)勢(shì)，可以依附于政府資金支持，而美國(guó)本土企業(yè)沒(méi)有這些資源，這是本土企業(yè)游說(shuō)國(guó)會(huì)反對(duì)中資企業(yè)的主要邏輯之一。”
要扭轉(zhuǎn)這種成見(jiàn)或許需要更大的投入。“中國(guó)企業(yè)的花費(fèi)應(yīng)該會(huì)進(jìn)一步增多。一旦進(jìn)入這一游戲，就必須做好充分玩轉(zhuǎn)游戲規(guī)則的準(zhǔn)備。”上述接近華為的人士表示。
燒錢(qián)的“投資者關(guān)系”
和雄心勃勃試圖開(kāi)拓美國(guó)市場(chǎng)的大型中資企業(yè)相比，更多的中國(guó)中小型企業(yè)在美國(guó)則還沒(méi)有摸到門(mén)道。
早年，這些企業(yè)進(jìn)入美國(guó)資本市場(chǎng)的途徑，是通過(guò)反向收購(gòu)美國(guó)“殼”公司上市融資。幾年之后，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，企業(yè)進(jìn)退兩難。
“當(dāng)越來(lái)越多中國(guó)公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題后，許多投資者寧愿投資一些在市場(chǎng)具有很好品牌效應(yīng)和成熟商業(yè)模式，而規(guī)模仍處在中小階段的公司，也不愿意投資一些擁有70%毛利的中國(guó)企業(yè)。”羅柯娃說(shuō)。
OTCQB交易股票、天科國(guó)際產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)首席財(cái)務(wù)官李光耀最近的主要任務(wù)，是忙著和紐約的基金經(jīng)理或投資經(jīng)理會(huì)面。他拿著公司的業(yè)績(jī)報(bào)表，向華爾街的投資者們不斷推銷(xiāo)總部在廣州的這家中國(guó)企業(yè)。
但會(huì)面的結(jié)果如他所料：投資者們禮貌地聽(tīng)完，并沒(méi)有表現(xiàn)出足夠的投資興趣。“現(xiàn)在對(duì)中國(guó)股票有興趣的投資人本來(lái)就少，尤其是對(duì)通過(guò)反向并購(gòu)上市的企業(yè)。”他表示。
這家企業(yè)以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)飼料天然添加劑為主，幾乎所有的生產(chǎn)和銷(xiāo)售市場(chǎng)都在中國(guó)。2010年，公司通過(guò)反向收購(gòu)在OTCQB上市交易。
盡管企業(yè)二季度的收入達(dá)到743萬(wàn)美元，比去年同期上漲49%，業(yè)績(jī)?cè)趪?guó)內(nèi)同行業(yè)十分突出，但仍然沒(méi)能引起投資人的興趣。在OTC板上，該只股票的價(jià)格目前已經(jīng)跌倒0.40美元，交易量幾乎為零。通常情況下，1美元是衡量OTC板塊股票表現(xiàn)的一條基準(zhǔn)線(xiàn)。
他告訴記者，當(dāng)初公司也是花費(fèi)巨資赴美上市，現(xiàn)在是走是留，很難下決定。
這家規(guī)模并不大的上市公司在美國(guó)維持交易的花費(fèi)，每年至少在40萬(wàn)美元以上，包括審計(jì)、律師、打理投資者關(guān)系、股票經(jīng)紀(jì)、人力資源成本等各類(lèi)基本費(fèi)用，光是處理美國(guó)證券關(guān)系委員會(huì)(SEC)所要求的定期報(bào)告表格，就需要花費(fèi)大量的人力物力。而公司當(dāng)初的融資規(guī)模也只有幾百萬(wàn)美元。
但是退市的花費(fèi)更讓人望而卻步。李光耀解釋說(shuō)，主要也是資金的問(wèn)題，首先得找到愿意投資的人，其次給出的要約價(jià)格也不能特別低。
“現(xiàn)在我們進(jìn)退兩難。”他說(shuō)。
不過(guò)，像李光耀這樣在美國(guó)被雇傭?yàn)橹匈Y企業(yè)首席財(cái)務(wù)官來(lái)處理企業(yè)各類(lèi)在美事務(wù)的人并不多。更多的企業(yè)僅僅在美國(guó)雇傭了一個(gè)公關(guān)公司負(fù)責(zé)所有的投資者關(guān)系，打理公眾形象，有的甚至連這一點(diǎn)也做不到。
羅柯娃解釋說(shuō)，通常情況，聘用一個(gè)具備相關(guān)專(zhuān)業(yè)本科以上學(xué)歷的維護(hù)投資者關(guān)系的雙語(yǔ)專(zhuān)業(yè)人才，在紐約地區(qū)，市場(chǎng)平均起薪大約5萬(wàn)年薪；根據(jù)不同程度的經(jīng)驗(yàn)，年薪可上至10萬(wàn)甚至更多。
“在接下來(lái)的各種監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，上市門(mén)檻越來(lái)越高的趨勢(shì)下，上市公司需要開(kāi)銷(xiāo)的成本只會(huì)越來(lái)越多。”她說(shuō)。
處于同樣境遇的500多只中國(guó)股票，大多數(shù)處于類(lèi)似的靜默狀態(tài)。根據(jù)OTC Markets提供的資料統(tǒng)計(jì)，目前大約有550只在OTC各類(lèi)板塊交易的中國(guó)股票股價(jià)低于1美元，這些中的大多數(shù)都已經(jīng)不愿意再負(fù)擔(dān)更多的費(fèi)用，來(lái)維護(hù)本就不佳的投資者關(guān)系。
“需要更主動(dòng)”
無(wú)論是資金充裕愿意繼續(xù)投入維護(hù)外部關(guān)系的大型企業(yè)，還是捉襟見(jiàn)肘的中小型企業(yè)，想要玩轉(zhuǎn)美國(guó)資本市場(chǎng)，還有很長(zhǎng)的路要走。
中資企業(yè)經(jīng)常僅僅關(guān)注如何達(dá)到SEC與交易所的最低合規(guī)要求，沒(méi)有動(dòng)用資源也沒(méi)有動(dòng)力來(lái)建立一個(gè)有效的投資者關(guān)系計(jì)劃。“德匯律師事務(wù)所(Dorsey &Whitney)合伙人Ted Farris告訴記者，“處理美國(guó)監(jiān)管者和投資人關(guān)系需要更加主動(dòng)的方法——如果一個(gè)企業(yè)想要在美國(guó)市場(chǎng)呆得長(zhǎng)久。”
他指出，許多受到做空者打壓的企業(yè)，不僅應(yīng)當(dāng)被動(dòng)回應(yīng)，更應(yīng)該主動(dòng)提供詳細(xì)的針對(duì)指控的反駁意見(jiàn)，一個(gè)經(jīng)過(guò)深思熟慮的令人信服的回應(yīng)可以幫助驅(qū)散謠言的消極影響，這比沉默或者滯后的被動(dòng)公開(kāi)聲明更為有效。同時(shí)，雇傭更為專(zhuān)業(yè)的名聲更好的中介機(jī)構(gòu)也十分重要。“這是一門(mén)藝術(shù)。”他指出。
另外，他建議真正想要離開(kāi)美國(guó)資本市場(chǎng)的企業(yè)，如果私有化太過(guò)昂貴，可以考慮“進(jìn)入休眠”(going dark)，停止向SEC遞交報(bào)告，利用這段時(shí)間考慮清楚下一步該怎么走。
