漫長的49天，武漢塑料(00665.SZ)換血重生之計(jì)終于浮出水面。
5月5日，武漢塑料公告，將以資產(chǎn)置換和非公開發(fā)行股份等方式，置入湖北楚天數(shù)字、楚天金緯、楚天襄樊和武漢廣電數(shù)字網(wǎng)絡(luò)等23億廣電資產(chǎn)。
經(jīng)過換血之后的武漢塑料，將轉(zhuǎn)型為區(qū)域有線電視運(yùn)營商。中信證券分析師皮舜認(rèn)為，借助資本平臺(tái)，此番重組將會(huì)加速湖北有線網(wǎng)絡(luò)整合，拉開湖北三網(wǎng)融合的序幕。
重組轉(zhuǎn)身
為楚天數(shù)字量身定做的11條選婿“表演”結(jié)束后，武漢塑料公告，4月25日，公司已和楚天數(shù)字、楚天襄樊、楚天金緯、武漢有線、市總臺(tái)、中信國安和武漢經(jīng)開等簽署了公司關(guān)于重大資產(chǎn)重組之框架協(xié)議。
根據(jù)重組方案，武漢塑料將與湖北楚天數(shù)字電視有限公司進(jìn)行重大資產(chǎn)置換，楚天數(shù)字以全部資產(chǎn)及負(fù)債扣除1.75億元現(xiàn)金，置換武漢塑料全部資產(chǎn)及負(fù)債。
此外，武漢塑料將以非公開發(fā)行2.05億股的方式，分別向武漢有線、武漢廣播電視總臺(tái)、中信國安購買其擁有的武漢廣電數(shù)字網(wǎng)絡(luò)有限公司26.75%、26.25%和47%的股權(quán)；向楚天襄樊、楚天金緯購買其全部資產(chǎn)及負(fù)債。擁有武漢有線資產(chǎn)的中信國安股權(quán)置換成上市公司股權(quán)。上述方案互為條件、組合操作、同步實(shí)施。
據(jù)披露，武漢塑料已有股本為1.77億股，定向增發(fā)后，武漢塑料股本預(yù)計(jì)將增至3.82億股。公司停牌價(jià)格為11.81元/股，非公開定增進(jìn)行資產(chǎn)作價(jià)價(jià)格約為10.4元/股，相當(dāng)于停牌前的9折。若增發(fā)成功，公司將一舉裝進(jìn)23億元湖北省有線電視網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)。
這幾乎是一次咸魚翻生式的重組。武漢塑料現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)為汽車塑料零部件業(yè)務(wù)。受行業(yè)波動(dòng)影響，近三年來公司經(jīng)營業(yè)績震蕩嚴(yán)重。扣除非經(jīng)常性損益后，2008年業(yè)績?yōu)樘潛p。2009年，公司營收6.65億元，僅實(shí)現(xiàn)454.8萬元的微利。目前，武漢塑料業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴神龍汽車等主要客戶，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大。
根據(jù)武漢塑料公告預(yù)案披露，完成資產(chǎn)重組與注入后，模擬擬注入資產(chǎn)2009年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤合計(jì)約為9857.24萬元。若以該業(yè)績模擬計(jì)算上市公司2009年盈利狀況，上市公司2009年模擬每股收益為0.26元，對(duì)應(yīng)目前PE為45倍，比武漢塑料2009年實(shí)際每股收益 0.027元有大幅提升。
三網(wǎng)合一提速
楚天數(shù)字重組武漢塑料，標(biāo)志著湖北三網(wǎng)融合驟然提速。
成立于2006年的楚天數(shù)字，由湖北省廣電總臺(tái)直接控股。其成立伊始，便被賦予在全省有線電視市場(chǎng)開疆拓土的使命。截至目前，楚天數(shù)字已統(tǒng)攬省內(nèi)的宜昌、仙桃、潛江、天門有線電視市場(chǎng)和武漢、十堰的部分地區(qū)。
同樣由湖北廣電總臺(tái)擔(dān)綱實(shí)際控制人的楚天金緯和楚天襄樊，則分別把控省內(nèi)的荊州和襄樊兩個(gè)城市有線電視市場(chǎng)。
但湖北省最優(yōu)質(zhì)、用戶市場(chǎng)最大的武漢市場(chǎng)，則長期由武漢廣電稱霸。武漢廣電內(nèi)部人士透露，該公司已經(jīng)對(duì)武漢7個(gè)城區(qū)的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)進(jìn)行了整合，擁有超過120萬有線電視用戶，其中數(shù)字電視用戶約80萬戶。“得武漢者得天下”，這一競(jìng)爭局面，令湖北廣電一統(tǒng)全省廣電網(wǎng)絡(luò)的雄心受阻。
此次，武漢廣電資產(chǎn)100%資產(chǎn)裝入武漢塑料，為湖北廣電整合夢(mèng)想道路掃清了障礙。“攻克了武漢、宜昌和襄樊三個(gè)湖北省重鎮(zhèn)后，接下來的湖北廣電對(duì)全省有線電視網(wǎng)絡(luò)的整合將會(huì)是一馬平川。”一位接近湖北廣電總臺(tái)的人士稱。
知情人士向記者透露，湖北省有線電視網(wǎng)絡(luò)整合最大的難題在于各級(jí)網(wǎng)絡(luò)公司的利益問題，如果借助上市，打造上市公司資源整合平臺(tái)，并利用這一平臺(tái)實(shí)現(xiàn)對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的購買，則整合進(jìn)程會(huì)順利得多。
而今，湖北廣電旗下的有線電視資產(chǎn)借殼武漢塑料拉開帷幕，一旦得到國家主管部門和股東大會(huì)批準(zhǔn)，便可實(shí)現(xiàn)整合全省有線電視網(wǎng)絡(luò)的夢(mèng)想。
為了表示整合誠心，湖北廣電總臺(tái)承諾，本次重大資產(chǎn)重組完成后，將在半年內(nèi)啟動(dòng)將其擁有的有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營、 數(shù)字電視等可能與上市公司構(gòu)成潛在同業(yè)競(jìng)爭的業(yè)務(wù)資產(chǎn)全部注入上市公司事宜；同時(shí)，武漢廣電大股東中信國安亦承諾，武漢塑料啟動(dòng)全省網(wǎng)絡(luò)整合，則同意按照雙方認(rèn)可的方式，將其相應(yīng)的有線網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)注入上市公司，從而有效完成全省網(wǎng)絡(luò)資源的整合，為進(jìn)一步推進(jìn)“三網(wǎng)融合”奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
中信證券分析師皮舜認(rèn)為，湖北廣電有望成為三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)省份，而由此擴(kuò)大在今后國家級(jí)有線網(wǎng)絡(luò)公司的話語權(quán)。
