據知情人士透露，繼10月份火電發電量同比下降5.3%后，11月上半月火電發電量同比再現兩位數下降。業內人士認為，宏觀經濟持續下滑，而經濟刺激政策的拉動作用具有一定滯后性，11月發電量將繼續下降。
今年10月份，我國月度發電量除延續3月份以來的持續回落外，還首次出現同比負增長。國家統計局數據顯示，10月份全國發電量2645億千瓦時，同比下降4.0%，其中火電發電量同比下降5.3%；而今年3月份，我國發電量同比增長高達16.6%。
分析人士表示，我國發電量走勢與GDP增速密切相關，直接反映我國宏觀經濟的活躍程度。國家發改委主任張平日前表示，由于國際經濟金融環境急劇變化，當前中國經濟下行壓力不斷加大，這已成為經濟運行中的主要矛盾。他同時透露，11月份，國內一些經濟指標出現了加速下滑態勢。這意味著發電量繼續下降已成定局。而據業內人士透露，繼10月份火電發電量同比下降5.3%后，11月上半月火電發電量同比再現兩位數下降。
盡管國家已經明確拿出4萬億來進行投資，刺激經濟恢復，但投資計劃的拉動有一個滯后期。有關人士表示，目前正值年底，北方大部分地區為冬季，一些投資項目無法立刻上馬，投資拉動要真正產生效果，恐怕得等到明年下半年。
也有分析師認為，4萬億投資能否抵消其他投資和出口下滑還很難說，明年的消費情況也不明朗，即便是投資的拉動作用顯現，要將發電量從目前的同比下降提高到過去增長10%以上也不是一件容易的事情。
事實上，從近期煤炭需求疲軟，秦皇島煤價加速下跌的情況也不難看出，火電發電量持續下滑的情況有惡化趨勢。
中國煤炭市場網的數據顯示，截至11月末，秦皇島港發熱量6000大卡/千克的大同優混平倉價為680-700元/噸，比11月初下跌了24.4%；而發熱量為5500大卡/千克的山西優混平倉價跌幅更大，目前570-590元/噸的價格已經回到了今年1月21日左右的行情，比月初下跌28.75%。
據電力界人士透露，近期由于發電量下降較多，對煤炭需求也相應減少。多數電廠依靠合同煤的供應已經足以滿足發電需求，所以市場煤的需求已經很少，這也是導致秦皇島煤價大幅下跌的重要原因。
盡管如此，分析人士認為，目前的煤價和發電設備利用小時數雙降，對電力行業的業績或有正向刺激。
對于電力行業而言，當前對公司業績產生重大影響的無非煤炭價格決定的生產成本，以及電價和發電設備利用小時數決定的經營收入。
據測算，電力企業的每股收益對電價變動的敏感性最高，其次是煤價變動，最后是發電設備利用小時數。據統計，1-10月份，電力裝機新增生產能力(正式投產)5846.20萬千瓦，比去年同期減少1423.85萬千瓦。其中水電1525.88萬千瓦，火電4019.59萬千瓦，風電208.3萬千瓦。1-10月份，全國發電設備累計平均利用小時為3981小時，比去年同期降低200小時。
分析人士表示，在當前電價已經上調3.9分的情況下，由于電力企業的每股收益對煤價變動的敏感性高于對發電設備利用小時數，因而煤價和發電設備利用小時數雙降，對電力企業業績或是利好。(來源：《中國證券報》李陽丹）
