馬曉芳 李亞
中國電信(0728.HK)“減量減收”的發展困局已逐漸明顯，而寬帶以及增值業務將成為下一步的業務增長點。
昨天，中國電信公布的2006年財報顯示，其去年自由現金流達290.72億元，與2005年同期相比增加33.4%。這家手握大筆現金的固定電話公司正謀求戰略轉型, 該公司非語音業務去年獲得了100億元的正增長,而語音業務則首次出現了23.6億元的負增長。公司董事長兼首席執行官王曉初表示, 語音業務出現負增長在預料之中, 全球移動電話對固定電話服務的替代趨勢不可扭轉，歐美電信商也出現同樣的問題，香港的固定電話收入已有十年負增長， “我相信固定電話收入下降的數據，對中國電信獲得3G牌照應該有正面的影響，監管部門會注意到這個變化，讓中國電信盡快進入到新業務領域。”王曉初說，公司增加現金的做法則是為了收購移動電話網絡及IPTV等重大收購作資本儲備。
在過去三年間，中國電信連續壓縮資本開支，估計公司2007年的資本開支將進一步減低，控制在470億元，達到4.2%的降幅。值得注意的是， 470億元預計資本開支當中并沒有包括對3G網絡收購的開支。
與中國移動差距拉大
盡管2006年中國電信營業收入為1701.22億，同比增長4.7%，凈利潤為221.71億元，同比增長4.9%。但不管是總收入規模，還是凈利潤以及增長速度都與中國移動進一步拉大差距。
前不久，中國移動公布的2006年總收入達2953.6億元，是中國電信收入的1.5倍，凈利潤660億，是中國電信的3倍，收入和凈利潤的增長速度都在20%以上，幾乎是中國電信的5倍。
更讓中國電信感到焦慮的是，持續了幾年的“增量不增收”進一步惡化到“減量減收”的地步。在中國電信總收入中占44.6%的本地通話業務下降了3.5%，從809.45億下降到780.74億，長途電話業務也從294.00億元下降了2.5%，僅為286.57億元。中國電信表示，收入減少是由于移動資費持續下降，與固定電話資費差距減少，移動業務對固網業務分流進一步加劇，造成了本地語音服務ARPU(每戶每月收入)的下降。
雖然從2006年的個別月份來看，用戶和收入共同減少的趨勢已經出現，不過從2006年全年來說，中國電信的用戶仍有小幅度增長，本地電話用戶達到2.23億，增長1295萬，互聯網寬帶用戶為2832萬，增長730萬，相對于2005年2340萬戶的固話用戶增長數，增長率已嚴重放緩，與中國移動2006年5320萬的用戶增長數更是有天壤之別。
中國電信一位中層管理人員向《第一財經日報》分析稱，如果說“增量不增收”意味著需要尋找新的業務增長點，那么“減量減收”則意味著無法解決的危機已經到來，因為用戶已經不再需要中國電信的業務，并選擇了離網。據他透露，來自中國電信集團會議的消息顯示，今年1月份，中國電信有9個省的業務出現了負增長。
獲3G牌照前不發A股
在中國電信行業重組和3G發牌的重要時刻，雖然中國電信高層多次在公開場合宣布已經做好準備，不過從中國電信本身的情況來看，這個準備并不充分。中國電信表示，到2006年底，中國電信的現金及現金等價物為181.91億元，營運資金短缺為1170.12億元，而在最近傳言中的聯通C網的價格至少在500億~700億左右，這對中國電信而言并不是一個小數目。
王曉初在昨天的業績發布會上表示，公司暫時不打算發行A股，主要原因是現在沒有重大投資和資本需要，如果公司取得3G牌照會再作考慮；至于是否會收購中國聯通的CDMA網絡，王曉初表示，需要等待國家電信改革政策出臺，并等待有關監管機構審批。
對于引入海外策略投資者，他認為，由于中國許多政策仍未落實，發展方向不明確，雖然已經有多家海外公司表示有意成為該公司的策略性股東，但中國電信并不著急把自己“嫁出去”。
