“你問的其實(shí)是B計(jì)劃。估計(jì)就快要宣布了，這個(gè)方案在公司內(nèi)部已經(jīng)籌劃了大半年”，1月4日，上海網(wǎng)通一位內(nèi)部人士回應(yīng)記者關(guān)于滬粵公司資產(chǎn)剝離的傳聞時(shí)說。
B計(jì)劃就是中國網(wǎng)通集團(tuán)內(nèi)部對(duì)此次資產(chǎn)剝離方案的代號(hào)。像中國網(wǎng)通這樣上市后再剝離分公司資產(chǎn)在中國電信業(yè)還是第一次。
業(yè)內(nèi)人士表示，兩地資產(chǎn)剝離后將由網(wǎng)通集團(tuán)接手。中國網(wǎng)通集團(tuán)(香港)有限公司(下稱“網(wǎng)通香港”)業(yè)務(wù)不盡如人意是此次資產(chǎn)剝離的直接原因。亦有分析指出，該項(xiàng)資產(chǎn)剝離計(jì)劃是為未來電信業(yè)重組預(yù)做準(zhǔn)備。
而1月4日摩根大通發(fā)布的一份電信業(yè)重組報(bào)告似乎佐證了這種觀點(diǎn)。該報(bào)告稱，中國電信業(yè)重組最快今年一季度進(jìn)行，中國電信將會(huì)收購聯(lián)通的CDMA網(wǎng)絡(luò)，而聯(lián)通的GSM網(wǎng)絡(luò)將與網(wǎng)通合并。
果真如此的話，3G發(fā)牌懸念也將明朗化，網(wǎng)通、電信、中移動(dòng)將各獲一張3G牌照。在業(yè)內(nèi)人士看來，這或許會(huì)逐漸扭轉(zhuǎn)國內(nèi)電信業(yè)愈發(fā)失衡的競(jìng)爭(zhēng)格局——2006年上半年，中移動(dòng)的利潤已經(jīng)超過中國網(wǎng)通、聯(lián)通、中國電信三家運(yùn)營商的利潤總和。
業(yè)績(jī)不佳獨(dú)董施壓
“剝離上海和廣東的業(yè)務(wù)主要是來自獨(dú)立董事的壓力”，網(wǎng)通南方一分公司負(fù)責(zé)人告訴記者，讓這些獨(dú)立董事不滿的是網(wǎng)通的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。
“他們是按照歐洲運(yùn)營商的標(biāo)準(zhǔn)來衡量網(wǎng)通香港表現(xiàn)的”，該負(fù)責(zé)人透露。而同歐洲的一些運(yùn)營商相比較的結(jié)果，顯然不能令這些獨(dú)立董事們滿意。
相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，法國電信2006年第三季度的營業(yè)收入就達(dá)到了131億歐元，其運(yùn)營利潤為48.8億歐元；而中國網(wǎng)通的合作伙伴西班牙電信2006年前三季度贏利增長(zhǎng)了59.4%，達(dá)到51.9億歐元。
網(wǎng)通香港的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)則相形見絀。其半年報(bào)顯示，2006年上半年網(wǎng)通香港不計(jì)一次性初裝費(fèi)共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入418.51億元，比2005年同期僅僅增長(zhǎng)了2.2%,其凈利潤為58.15億元，凈利潤率只有13.9%。
就算與國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中國電信相比，網(wǎng)通也被遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在后面。中國電信2006年半年報(bào)披露，同期不計(jì)入一次性初裝費(fèi)收入的公司營業(yè)額為844.4億元，比2005年同期上升4.75%，其凈利潤115.9億元，各項(xiàng)指標(biāo)均遠(yuǎn)超網(wǎng)通香港。
而上海網(wǎng)通和廣東網(wǎng)通兩地的投資額遠(yuǎn)高于營業(yè)收入被認(rèn)為直接影響了網(wǎng)通香港的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
“上海網(wǎng)通今年的營業(yè)收入13億元左右，但是投資額要高于這個(gè)數(shù)字”，上海網(wǎng)通一位內(nèi)部人士透露。而在廣東，整個(gè)廣東網(wǎng)通只有廣州、深圳、珠海和中山四個(gè)分公司的EBITDA(未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的收益)為正，其余各地分公司都還在虧損的泥潭中掙扎。
為了龐大的固定資產(chǎn)投資不拖累上市公司的業(yè)績(jī)，網(wǎng)通香港加快了剝離上海和廣東業(yè)務(wù)的步伐。“為了這次剝離，財(cái)務(wù)部早就成立了一個(gè)專門小組處理此事”，前述上海網(wǎng)通人士稱。 浙江網(wǎng)通一中層則表示，剝離的工作已經(jīng)接近尾聲。
發(fā)力南方市場(chǎng)
實(shí)際上，網(wǎng)通剝離兩地資產(chǎn)的設(shè)想已非一日。
據(jù)上述網(wǎng)通南方某分公司負(fù)責(zé)人透露，按照網(wǎng)通此前的計(jì)劃，兩地的業(yè)務(wù)剝離出來之后將同西班牙電信進(jìn)行合資，再以這個(gè)合資公司的名義去增持電訊盈科的股份。這樣不僅可以增強(qiáng)網(wǎng)通在電訊盈科收購案中的資金實(shí)力，同時(shí)還可以避免觸怒李澤楷，從而達(dá)到讓電訊盈科不落入外資公司手中的目的。
在網(wǎng)通看來，以進(jìn)入上海和廣東兩地市場(chǎng)作為誘餌，西班牙電信會(huì)非常樂意這樣的合資計(jì)劃。但是由于電訊盈科的小股東在此后的表決中否決了轉(zhuǎn)讓案，中國網(wǎng)通也不必再擔(dān)心電訊盈科的股份會(huì)落到外資公司的手上，此時(shí)再同西班牙電信合資已無必要。
與此同時(shí)，同西班牙電信成立合資公司的計(jì)劃也遭到了來自監(jiān)管層的壓力，在這種情況下，同西班牙電信的合資計(jì)劃也就不得不終止。
這樣，兩地將要?jiǎng)冸x的業(yè)務(wù)只好由中國網(wǎng)通集團(tuán)公司來接手。
其實(shí)網(wǎng)通集團(tuán)曾對(duì)上海、廣東業(yè)務(wù)寄予厚望。作為2004年網(wǎng)通香港上市的第一批資產(chǎn)，中國網(wǎng)通原本希望這兩地分公司成為打入南方21省市的先頭部隊(duì)，而南方市場(chǎng)是中國電信的地盤。上海和廣東兩地同時(shí)也是中國最大的兩個(gè)省市電信市場(chǎng)之一。
這也符合信息產(chǎn)業(yè)部在2001年分拆原中國電信時(shí)的設(shè)想，在2001年的分拆方案中，原中國電信南方21省市的業(yè)務(wù)獨(dú)立成為中國電信，原中國電信北方10省市的資產(chǎn)連同當(dāng)時(shí)的小網(wǎng)通、吉通成立中國網(wǎng)通。而在重組完成之后，彼此再進(jìn)入對(duì)方的底盤，從而形成兩家固話運(yùn)營商全面競(jìng)爭(zhēng)的格局。
但如今網(wǎng)通在南方市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀令這種競(jìng)爭(zhēng)格局成為空想。在整個(gè)南方市場(chǎng)上，2006年只有浙江網(wǎng)通一家完成了原定的營業(yè)收入目標(biāo)。到目前為止，網(wǎng)通在南方的業(yè)務(wù)主要還是寬帶接入和商業(yè)樓宇電話接入，在家庭電話接入上，中國網(wǎng)通還只是剛剛起步。
“中國電信在北方市場(chǎng)的占有率已經(jīng)達(dá)到12%，而中國網(wǎng)通在南方市場(chǎng)的占有率還不到10%”，網(wǎng)通南方某分公司負(fù)責(zé)人透露，有關(guān)政府部門因此急于改變現(xiàn)狀。
而南方電信市場(chǎng)這“流淌著奶和蜜之地”也讓網(wǎng)通忽視不得。信息產(chǎn)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)顯示，2006年上半年，通信業(yè)務(wù)收入排名前三位的依次是廣東、江蘇、浙江，作為中國網(wǎng)通傳統(tǒng)勢(shì)力范圍的只有山東擠進(jìn)了前五。
“集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)提出，今年工作的一個(gè)重點(diǎn)是加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、覆蓋和優(yōu)化，增強(qiáng)全網(wǎng)綜合通信能力”，浙江網(wǎng)通某中層管理人士認(rèn)為，這實(shí)際上就是要加大在南方的投入，他所在的浙江網(wǎng)通此前兩年的投資總額一般在8億-9億元的水平，但是2007年預(yù)計(jì)投資總額將達(dá)到15個(gè)億以上。
再傳重組
“分拆原中國電信的效果目前看來并不理想”，在浙江網(wǎng)通這位中層看來，分拆之后中國網(wǎng)通和中國電信并沒有形成預(yù)想中的競(jìng)爭(zhēng)格局。
信息產(chǎn)業(yè)部副部長(zhǎng)奚國華去年12月底表示，目前中國電信市場(chǎng)面臨嚴(yán)重的競(jìng)爭(zhēng)格局失衡問題。中國移動(dòng)一家獨(dú)大，一枝獨(dú)秀，2006年電信運(yùn)營業(yè)新增業(yè)務(wù)收入和利潤中，中國移動(dòng)占了70%-80%。與中國移動(dòng)形成對(duì)比的是，固網(wǎng)運(yùn)營商增長(zhǎng)較為困難。
中國移動(dòng)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2006年上半年，中國移動(dòng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1370億元，超過了中國電信和中國網(wǎng)通的總和——這兩家公司的業(yè)務(wù)收入加起來也只有1263億元；其302億元的凈利潤更是超過了電信、網(wǎng)通和聯(lián)通三家運(yùn)營商的總利潤——這三家公司的凈利潤只有194億元，中國移動(dòng)的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聯(lián)通2006年上半年的凈利潤只有20億元。
電信業(yè)的重組已經(jīng)是勢(shì)在必行——只有重組才可以改變這種不平衡的競(jìng)爭(zhēng)格局，同時(shí)通過減少運(yùn)營商的方法減少在3G網(wǎng)絡(luò)上的投入。
重掌六大電信運(yùn)營商重組主導(dǎo)權(quán)的國資委更是發(fā)出明確的信號(hào)。2006年12月18日《關(guān)于推進(jìn)國有資本調(diào)整和國有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見》表示將繼續(xù)推進(jìn)和完善電信、電力、民航等行業(yè)的改革重組。
“為了新的重組，發(fā)改委、國資委和信產(chǎn)部的聯(lián)合調(diào)查小組早就到聯(lián)通的各省市分公司進(jìn)行了摸底”，據(jù)一位接近信息產(chǎn)業(yè)部高層的人士在香港電信展上曾告訴記者。
1月4日摩根大通公布的電信業(yè)重組報(bào)告顯示，中國電信將會(huì)以現(xiàn)金支付的方式收購聯(lián)通CDMA資產(chǎn)，而CDMA資產(chǎn)估值將會(huì)達(dá)到250億元人民幣，另外，聯(lián)通將會(huì)向網(wǎng)通發(fā)行122億新股，網(wǎng)通將持有聯(lián)通經(jīng)擴(kuò)大后股本49%股權(quán)，為使聯(lián)通股東接受合并方案，摩根大通估計(jì)網(wǎng)通將可獲發(fā)一張WCDMA牌照。
“電信業(yè)重組是必須進(jìn)行的，只是時(shí)間和方式的選擇”，國資委研究中心新產(chǎn)業(yè)研究部副部長(zhǎng)盧奇駿告訴記者。
“可以采用現(xiàn)金出資、網(wǎng)絡(luò)出租、發(fā)行融資券等多種方式”，盧奇駿評(píng)論這個(gè)方案說。但是在盧奇駿看來，發(fā)放3G牌照前是否進(jìn)行重組現(xiàn)在還很難斷定。
如果按照摩根大通透露的方案重組，市場(chǎng)上就將形成中國移動(dòng)、中國網(wǎng)通和中國電信三家全網(wǎng)運(yùn)營商，一方面可以減少3G網(wǎng)絡(luò)上的重復(fù)投資，另一方面也可以形成全面的競(jìng)爭(zhēng)格局。
由此看來，網(wǎng)通上海和廣東兩地的資產(chǎn)從上市公司剝離出來，正可減少此后同中國聯(lián)通合并時(shí)在資本市場(chǎng)的阻力，為此后重組埋下伏筆。
